反垄断利剑高悬！腾讯音乐吞并喜马拉雅或面临三重拷问药

与此同时，版权采购成本持续高企，2024年腾讯音乐版权支出达81.2亿元，占营收比重28.6%，较2020年提升9.3个百分点，而营收增速却从19.8%放缓至2.3%，成本与收益的剪刀差不断扩大。

用户付费习惯培育上，腾讯音乐也面临行业共性难题。

国内用户受长期免费内容生态影响，付费意愿显著低于海外市场，中国音乐用户ARPPU仅为Spotify的三分之一。

腾讯音乐此前将会员价格从15元/月提至18元/月，导致用户流失率上升12%，而网易云音乐与淘宝88VIP生态绑定、汽水音乐低价策略，进一步加剧用户争夺。

收购喜马拉雅，破局“耳朵经济”

正是在这样的困境之下，喜马拉雅进入腾讯音乐的视野。

从用户资源整合看，截至2024年拥有2.68亿月活用户的喜马拉雅，其用户结构与腾讯音乐形成显著互补。

喜马拉雅35岁以上中老年群体占比达41%，恰好填补腾讯音乐年轻用户为主的结构缺口，双方用户池有望实现双向激活。

而喜马拉雅用户日均124分钟与腾讯音乐56分钟的使用时长叠加，更让合并后用户日均停留时长突破180分钟的想象空间成为可能，为广告变现与会员订阅创造全新增长途径。