奈飞砸827亿收购华纳，遭千亿截胡，幕后推手竟是特朗普

 奈飞收购华纳兄弟探索再起波澜。

继特朗普表态“奈飞收购华纳兄弟将占据较大市场份额毫无疑问将是个问题”之后，派拉蒙宣布发起全现金收购要约，拟以每股30美元的现金价格收购华纳兄弟探索公司所有已发行股份，企业价值达到1084亿美元，交易涵盖华纳兄弟探索的全部业务。派拉蒙方面称，与奈飞的方案相比，其出价对股东更有吸引力，因为额外提供了180亿美元现金。

受消息影响，美股收盘时华纳兄弟探索股价上涨4.41%，派拉蒙天舞上涨9.02%，奈飞则下跌3.44%。

从奈飞宣布收购华纳兄弟探索，到派拉蒙突然“截胡”都是冰山一角，水面下是美国电影百年发展和资本的盘根错节，有不少模糊、容易混淆的概念，下面努力通过这篇文章说清楚。

一、好莱坞八大和反垄断

经常会提到的好莱坞八大影业，指的是美国电影早期发展崛起的八家大型影视制作公司，分别为华纳兄弟、米高梅、派拉蒙、哥伦比亚、环球影片、联美电影（后和米高梅合并）、二十世纪影业和迪士尼。华纳兄弟一直在列。

百年来，这八家公司也经历了一些资本变化，比如之前华纳兄弟被AT&T收购，米高梅被亚马逊收购，前面提到的派拉蒙和天舞（就是阿汤哥《碟中谍》系列每部都会有片头的那家公司）合并之后，就变成了派拉蒙天舞，哥伦比亚也早就被索尼收购。

不难看出，尽管美国一直都是位列第一的电影强国，但在大资本面前，电影依然产值很小、经营状况不是很稳定，大公司出手收购时常发生，就连传奇影业和AMC院线，也曾被万达收购。

不过，和中国相比，美国的电影产业发展要科学、规范一些，这也是逐步探索的结果。当初八大影视公司打算染指院线，最终被反垄断法叫停，时至今日，美国不允许一家公司同时参与电影制作又参与电影放映（办院线或开影院）。

这方面国内宽松很多，当然概念也容易混淆。比如院线和影院不是一回事儿，全国48条院线，仅万达一条非国营院线，而万达电影也有电影投资、制作、发行业务，目前已易主儒意。

其他电影公司，在做电影制作、发行之余，也有开影院（但没有院线），比如博纳、横店、大地、幸福蓝海，还有香港的安乐电影，这家出品了《焚城》和待映的《火遮眼》的公司，执掌香港的百老汇戏院和内地的百老汇、百丽宫影院。

全球影视寒冬，美国也不例外，大家日子都不好过，华纳兄弟探索想卖不是一天两天了，起码早在今年6月份就宣布分拆计划，目的是提升业绩，在我看来，也是在为出售做准备。

影视寒冬的一部分原因是线上娱乐崛起，分流了很大一部分观众。中国是短视频和短剧，以及优爱腾三大流媒体平台，让院线到上线周期越来越短，不少人会等上线再看就不买票了。

美国可能短剧、短视频还没那么强势，但奈飞、迪士尼+、亚马逊等线上流媒体崛起的太快，确实抢了影院生意，更具威胁的是，以奈飞为首的流媒体公司，内容制作甚至比传统影视公司更好、品质更高，这是华纳兄弟探索出售、奈飞接手局面的核心原因。

而这笔交易中途出了幺蛾子，其实也不算意外。

这笔交易关系到不仅两家公司的利益，影响的将是全行业。试想一下，百年来美国一直不允许一家公司同时从事电影制作发行和放映，如今娱乐形式变了，同时做制作发行和线上流媒体平台，和同时做制作发行和放映没什么本质区别。

只不过美国的反垄断法跟不上时代步伐，奈飞崛起太快，才有机会同时染指制作和线上流媒体平台，但如今要动传统影视制作这块蛋糕，肯定会有阻力。

二、阻挠奈飞收购的是谁

跳出来“截胡”的派拉蒙天舞，怎么看都是试图“蛇吞象”，毕竟大涨9.02%之后，公司总市值也才160亿，怎么掏出千亿、收购总市值超过674亿的华纳兄弟探索呢？钱从哪来？

实际上阻挠收购的是美国总统特朗普，他的“白手套”是甲骨文公司和特朗普的女婿贾里德·库什纳。要不然怎会这么巧，特朗普表完态派拉蒙天舞就出手？

特朗普与甲骨文联合创始人拉里·埃里森关系密切，埃里森的儿子是派拉蒙影业的首席执行官，而派拉蒙出手的支持者之一Affinity Partners，是特朗普女婿旗下集团。

三、华纳为什么出售、出售了哪些资产？

华纳兄弟出售资产和业务，其实也是受流媒体冲击，有线电视订阅费、广告费及电影票房收入压力越来越大，华纳兄弟曾在2022年与提供生活类内容公司的探索频道合并，也就是如今的华纳兄弟探索。

然而合并结果不尽人意，今年6月份华纳兄弟探索宣布分拆计划，拆分成两家业务部门，一家专注有线电视，另一家专注流媒体和电影制片厂，目的是流媒体和电影制片厂业务从有线电视中剥离出来，财报会好看，也会提振股市。这是如今出售的导火索。

很多人会误以为，奈飞要吞掉的是整个华纳兄弟，其实不是的。

严格来说，收购的就是“华纳兄弟探索”，不包含其他，整个华纳兄弟娱乐包含很多领域，比如有美股上市的华纳音乐，还有华纳动画集团、CW电视台、华纳兄弟游戏，业务层面，除了影视、电视、音乐出版业务等，对了，还有DC娱乐，也就是和漫威分庭抗礼的那家主打超英漫画和电影的公司，也归属华纳兄弟。

奈飞无法吞并整个华纳兄弟，严格来说要吃下的只是“华纳兄弟探索”的好莱坞制片厂和流媒体业务。至于原本旗下的有线电视网络将在合并前剥离。其中最值钱的显然是HBO电视台和流媒体平台HBO MAX，目前排名第一的流媒体平台是奈飞，HBO Max排名第四。

四，奈飞为什么要收购华纳兄弟探索？

砸出827亿美金，奈飞想买的肯定不是华纳兄弟探索的好莱坞制片厂，做内容的企业固定资产能值几个钱？

奈飞此举更像是趁人之危、趁火打劫，影视行业不景气，能压低价格吞并竞争公司、扩充自己实力。收购完成后，奈飞就能将华纳兄弟旗下的电影、电视工作室、HBO及流媒体平台HBO Max并入奈飞体系，届时奈飞毫无疑问将成为在线视频内容市场的寡头。

在重视知识产权的美国，内容相当之前，当初特朗普竞选时因为用了华纳旗下的《蝙蝠侠：黑暗骑士崛起》背景音乐，都被华纳侵权投诉。

扩张版图是奈飞的目的之一，而且HBO Max也会带来可观的利益回报，HBO Max今年计划实现1.5亿订阅用户规模，套餐按照广告版到高级版定价为10.99/18.49/22.99美元三档收费。

另一个目的，是内容和知识产权。作为新兴起的内容公司，奈飞在这方面相当稀缺，目前都是自产自销，他们一直在寻找知识产权。

这方面华纳兄弟符合需求，旗下有《哈利·波特》《权力的游戏》《黑道家族》《指环王》等电影、剧集版权，以及《老友记》《生活大爆炸》等经典剧集，更不用说有望和DC展开密切合作。